目 錄

 

【01】2018年城投債發行情況分析——城投調研系列... 5

 

一、城投債總體情況分析... 5

 

二、2018年城投債發行特點分析... 9

 

三、小結... 13

 

【02】城投債專題研究之一——企業債... 14

 

一、城投類企業債的基本概念... 14

 

二、城投類企業債的發展脈絡梳理... 15

 

三、城投類企業債特點分析... 18

 

四、城投類企業債的發行要求和發行程序... 19

 

五、城投類企業債的兌付情況分析... 25

 

六、不同特征的城投類企業債案例... 26

 

【03】城投債專題研究之二——公司債... 30

 

一、公司債的定義與分類... 32

 

（一）公司債的定義... 32

 

（二）公司債的分類... 33

 

二、公司債的發行條件與流程... 33

 

（一）公司債發行條件... 33

 

（二）公司債發行流程... 35

 

三、公司債的優勢... 37

 

（一）融資期限長... 37

 

（二）融資成本低... 37

 

（三）募集資金用途靈活... 37

 

（四）審批流程簡單... 37

 

四、城投公司債發行現狀... 38

 

1、城投公司債發行規模... 38

 

2、發行人主要分布在江蘇、浙江等地... 39

 

3、主體AAA級別發行人發行規模較大... 41

 

五、當前交易所關于城投平臺發行公司債的主要要求... 42

 

六、總結... 43

 

【04】城投債專題研究之三——中期票據... 44

 

一、中期票據介紹... 44

 

二、中期票據的發行... 44

 

（一）發行中期票據的條件... 44

 

（二）發行中期票據的程序... 45

 

1、表達發行意向... 45

 

2、確立初步意向... 46

 

3、開展盡職調查... 46

 

4、完成申請及注冊文件... 46

 

5、注冊... 46

 

6、發行... 46

 

7、發行工作結束后的信息披露等后續工作... 47

 

8、到期按時還本付息... 47

 

（三）發行中期票據的優勢... 47

 

1、審批簡單、發行速度快... 47

 

2、有利于降低融資成本... 47

 

3、可免擔保... 48

 

三、中期票據在城投公司的應用... 48

 

（一）城投發行中期票據的概況... 48

 

（二）近期城投發行中期票據的示例... 53

 

【05】城投債專題研究之五——非公開定向債務融資工具... 59

 

一、非公開定向債務融資工具... 59

 

（一）概念... 59

 

（二）發展歷程... 62

 

（三）特點... 64

 

二、比較優勢和比較劣勢... 64

 

（一）定向工具發行的比較優勢... 67

 

（二）定向工具發行的比較劣勢... 68

 

三、定向工具的發行... 68

 

（一）發行要件... 68

 

（二）發行流程... 69

 

（三）注冊申報材料... 71

 

四、定向工具融資案例... 71

 

1、郴州城投... 71

 

2、蘇州工業園區國有資產控股發展有限公司... 72

 

3、泉州市城建國有資產投資有限公司... 73

 

4、廣西西江開發投資集團... 74

 

5、宜昌市城市建設投資開發有限公司... 75

 

【06】城投短期融資券淺談... 77

 

一、短期融資券類別及特點... 77

 

（一）定義... 77

 

（二）特點... 77

 

二、短期融資券發行市場及發行要求... 78

 

（一）發行市場特點... 78

 

（二）發行要求... 78

 

三、2016-2018年短融及超短融發行變化... 79

 

（一）2016-2018年短融發行規模變化... 79

 

（二）2016-2018年短融發行規模變化... 80

 

四. 2018年短融超短融發行人特點... 82

 

（一）2018年城投短融及超短融發行人分布特點... 82

 

（二）2018年城投短融及超短融發行人級別特點... 86

 

（三）2018年城投短融及超短融發行人信用評級特點... 88

 

三、案例... 90

 

（一）債券簡稱：18深能源scp006. 90

 

（二）債券簡稱：18常城建cp002. 91

 

 

 

 

引言

 

文/南京卓遠平臺業務二部 金佳龍

 

截止2018年12月底，全國城投債存量余額7.7萬億，存量城投債覆蓋了全國除港澳臺區域以外的31個省級行政區域。從不同債券種類分布情況看，中期票據（2.23萬億）、企業債（1.98萬億）、公司債（1.65萬億）、定向工具（1.27萬億）以及短期融資券（0.56萬億）共占據了城投債存量余額的99.83%，是城投公司幾種最主要的融資方式。

 

為了更好的支持各地城市化建設，服務城投公司項目融資，南京卓遠對城投債專題做了一定的研究，并匯編成本期《視界》。本期《視界》主要介紹幾種主要債務融資工具，內容包括融資工具的概念及特點、融資工具優劣勢分析、發行現狀以及發行要求及一般流程等。

 

不同的債務融資工具在發行難度、發行成本、規模限制等方面各有優劣。短期融資券因其利率優勢和較短的期限是當前最受歡迎的融資工具之一；中期票據憑借較大的單體規模、較低的融資成本和多樣化的期限結構等優勢能夠與短期融資工具形成良好的互補；定向工具作為一種相對靈活、發行規模不受凈資產比例限制的融資工具在城投債務融資渠道中也占有一席之地；公司債發行期限靈活，資金募集可選擇公募或私募渠道，私募渠道發行方案靈活，利率水平則與發行企業信用等級密切相關；企業債發行利率較低，是許多規模較小、信用評級AA級以下城投公司的重要融資渠道。

 

本期《視界》將對上述幾種主要債務融資工具做詳細的說明，希望能夠給廣大城投公司拓展融資渠道帶來一些啟示和參考意義。

 

 

如您感興趣，想要訂閱，請聯系南京卓遠市場品建部。

聯系人：陶小姐

聯系電話：025-84846219