當前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業資訊 新華財經北京5月6日電 （記者沈寅飛）鵬元國際最新統計數據顯示，截至4月30日，在整體中資離岸債收縮的大環境下，城投離岸債發行逆勢提速，發行規模同比大增152%，發行筆數同比大增184%。而2015-2021年的城投美元債發行規模平均年增速為53%。
鵬元國際認為，在2022年積極財政政策的指引下，基建投資加碼，而作為地方基建投資主力軍的城投融資需求增長。境內外融資條件的差別和海外的利率優勢是促使城投發行離岸債券的重要原因。另外，發行離岸債有助于城投公司開拓新的融資渠道，同時能夠打造區域經濟和企業本身的國際形象。發債的資金回流可對沖地方資本外流壓力，有利于地區經濟發展。預計2022年城投的離岸債發行規模將較去年有明顯增長。
“與此同時，城投離岸債發行利率持續下降，較境內債利率水平優勢有所擴大。”鵬元國際分析師左一鳴說， 發行利率通常代表了城投公司的融資成本。城投離岸債和境內債平均發行利率自2018年以來逐年下降。城投離岸債發行大多集中在1-5年期，2021年平均發行利率降至3.2%，與境內城投債平均發行利率的利差走闊，發行離岸債的利率優勢較為明顯。截至2022年4月底，城投離岸債與境內債的平均發行利差達約1個百分點。
值得注意的是，直接發行仍是主流發行方式，但以備用信用證作為擔保的發行方式逐漸興起。城投離岸債發行方式分為直接發行和間接發行（包括擔保發行、備用信用證擔保、維好協議等），其中以直接發行為主。然而，近年來備用信用證擔保發行的占比顯著提高，2022年初至4月30日，以備證擔保發行規模的占比達到32.1%。
左一鳴說，備證發行較低的發行利率是吸引城投以備證方式發行的重要因素，在備證模式下，由于掛鉤備證行的評級，發行人的發行成本明顯降低。2021年城投備證發行與非備證發行的平均發行利率價差達1.1個百分點，2022年4月擴大到1.4個百分點。“近年來地方城投公司作為地方重要的投融資主體，與當地銀行建立起來較為緊密的聯系，越來越多的城投能夠獲得銀行備用信用證的授信支持，從而開辟以備證發行的新方式。”
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