當前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業資訊 3.9%、2.99%、2.5%……這是上半年部分國企發行債券的票面利率，不僅屢創新低，投資者認購倍數還出現抬高跡象，2.5倍、超3倍的認購更是常見。
截至目前，廣州共有18家企業的22只企業債券獲批，獲國家核準可發行金額超960億元，累計發行金額超600億元，18家企業中就有17家為國企，多數募集的資金將用于大灣區內的新基建項目等，其中借助低利率直接融資工具進行地方債置換更是令企業運營成本大幅降低。
今年廣州205個國企承擔的“攻城拔寨”項目計劃投資1168億元，在這些重大項目面前，發債趨勢將如何乘風破浪呢？
巧妙：有國企通過地方債置換節省1800萬元成本支出
“2020年第一期非公開公司債券成功發行，我們拿到了當時全國同期限這種債券最低的發行利率，而且僅7個工作日就獲得深交所的審核通過。”說起4月22日的成功發債，廣州城投資金財務部副經理梁國華自豪地說，這一期債券募集資金為公司應對疫情變化激活運營活力的同時，通過地方債置換節約了經營成本。
記者查閱發現，廣州城投2020年第一期非公開的公司債，發行規模16億元、期限為5年、發行利率為2.99%。據悉，其中有12億元用于提前償還兩筆貸款，一筆是9.44億元，將于2021年12月27日到期的廣州銀行借款(該筆借款的利率為4.75%)，一筆是2.56億元，將于2021年6月份到期的借款(該筆借款的利率為4.35%)，通過這兩筆地方債置換節約了1800多萬元的成本支出。
今年已經提前完成融資需求的廣州越秀集團在地方債券置換方面表現顯著。廣州越秀集團有限公司財務部副總經理姚曉生透露：“今年發行債券總計220.78億元，主要用于償還存量債務以及大灣區的基建項目等，共節省融資成本約190BP，運營成本明顯獲得改善。”
揭秘：部分項目籌資成本較基準利率下浮超20%
越來越多的企業債券、公司債券躍入投資者的視野，截至目前，廣州共有18家企業申報企業債券獲批，累計獲批企業債券22只，累計獲批金額961億元，累計發行金額601億元，其中就有17家為國企。
對5月22日成功發行2020年第三期綠色債券的廣州地鐵集團有限公司來說，包括8號線北延段、18號線、11號線在內的12條308公里新線建設正在全力推進，在推動新基建中的資金需求亦備受市場關注。據悉，今年廣州地鐵集團的軌道交通建設與償債資金需求約為617.11億元。
對此，廣州地鐵集團有限公司總會計師王蘋就表示，企業債券能夠為廣州市軌道交通建設提供強有力的資金支持。“它實現了低成本融資，能有效支持實體經濟為企業減負。”據悉，該企業今年三期企業債券籌資平均成本相比同期銀行貸款基準利率下浮超20%。
企業抓住上半年利率優勢成功發債降低運營成本在已經完成今年融資需求的廣州越秀集團身上亦可見一斑。“越秀集團今年發行了29只債券，平均融資利率2.46%，其中越秀集團總部，今年至今共發行10只債券95億元，平均融資成本降低至2.18%。”廣州越秀集團有限公司財務部副總經理姚曉生透露。
三季度發債窗口期有望重啟
國有企業發債背后作何考量呢？粵開證券研究院副院長康崇利揭開背后的面紗稱，企業選擇發行企業債有三方面考量，一是如果企業信用等級相對較高，其融資成本相對銀行貸款更低；與股權融資相比，利息可在稅前扣除也降低了融資成本；二是還款期限、金額以及附加的選擇權相對靈活，為企業提供多樣化選擇；三是融資規模大，融資時間長，能滿足大型投資項目的資金需求。
“地方經濟的發展，需要發揮好資本市場的動能，做好實業的同時，也要做好資本運作，讓資本賦能企業發展。其中，債券市場的直接融資就是企業發展最重要的融資渠道。” 這是姚曉生在資本市場中積累的經驗，他說，企業需要根據不同發展時期的需求選擇不同的融資工具，更重要的是，公開市場直接融資還將作為一個窗口，將國有資本的運作監督透明化，有利于企業的治理質量的提升。“在公開市場發債就像給企業做‘體檢’，通過機構評級、定期披露、監管部門監管等，資本市場亦是檢驗企業的發展成效的‘戰場’。”不過，姚曉生提醒，企業發債需要用在企業實業經營上，特別是主營業務或者核心業務的提升。
多位業內人士預計，按照企業項目投資節奏等安排，三季度發債窗口期有望重啟。中金公司固定收益研究方面認為，五六月份債市稍有回調，各類債券凈融資量下滑明顯，市場情緒被貨幣政策牽動，但并不意味著下半年債市就沒有機會，戰略市場的關鍵還是要尋找預期差。
專家觀點
粵開證券研究院副院長康崇利：預計年內企業債規模仍將維持較高水平。“對于激活民間投資，從企業的角度來看，企業債的發行有利于企業融資便利化，帶動資金成本進一步降低，能夠有效刺激企業進行生產性投資，保障企業的正常生產運營；從投資的角度來看，企業債規模的擴大，也有利于民間資本流向市場，帶來增量流動性。”
中山大學嶺南學院經濟學系教授林江：單靠幾家國有企業發行債券，還難以滿足新基建對建設資金的需求，應該把珠三角地區豐富的民間資金充分利用起來。對于城市基建項目，還可以企業債的發行為契機，把保險、擔保、信貸、抵押等金融工具引進其中，讓社會大眾有多元化的投資選擇，從而最大限度地激活珠三角地區的民間資金市場。
（文章來源：廣州日報）